Quadriga — テリーのポートフォリオ（2026-07-31）

① PF評価 — 何に満足し、何が課題か

銘柄別の定量評価。①東京汽船(9193.T): グレアム数0.5＝全保有中の最安。PER1.7×PBR0.31・売上+9.3%でverdict=add。清算価値を大きく下回る価格で成長している。②電算(3640.T): グレアム数3.2、売上+39.0%・EPS+61.4%。割安×成長の理想形でkeep。③サンセイ(6307.T): グレアム数3.2、売上+36.4%・EPS+31.8%。同型のkeep。④亀田製菓(2220.T): グレアム数2.6、売上+30.0%。食品ディフェンシブでこの価格は破格。⑤ニイタカ(4465.T): グレアム数5.7、EPS+94.3%。業務用洗剤の地味な堀。⑥エフティグループ(2763.T): グレアム数5.6、EPS+81.7%だが売上-8.3%——増益の源泉がコスト削減なら持続性に疑問符、keepだが要監視。⑦China Mobile(0941.HK): グレアム数12.9・PER11.6と保有中では相対的に「高い」。EPS-4.9%でhold。配当インフラ株としての役割は維持。⑧ヤマウHD(5284.T): 売上-15.6%・EPS-10.1%。グレアム数6.2の安全域はあるが事業モメンタムが逆向きでhold。⑨Energy Absolute(EA.BK): グレアム数6.7、EPS+27.3%だが売上-5.0%。ASEAN分散の役割でhold。⑩6658.T: グレアム数3.0でも EPS-81.2%は「安い理由がある安さ」。trim判定を支持する。総括: 安全域は全銘柄で確保済み。次の論点は「割安の質」——数字が改善している割安（電算・サンセイ・ニイタカ）と劣化している割安（6658.T・ヤマウ）の峻別だ。

全保有の指標点検（実測値・体固有の主指標）

ミッション固有の考察

• discovery:
  • from: edinetdb割安母集団
  • candidates: —
• value_adds:
  • • ticker: 4465.T
    • live_graham: 5.7 (PER7.0×PBR0.82)
    • reason: EPS+94.3%着火×RSI59非過熱×配当あり——keep型『割安×成長着火』への安全域内買い増し。200株¥450,000

② 世の中の情報 — 何をどう判断したか

取り込んだ11系列の全評価。株式: S&P500 7437.63(+1.66%/5d+0.40%)、NASDAQ 25122.18(+2.78%/5d-0.06%)——1日の急伸に対し5日ではほぼ横ばい。上昇の持続性は未確認で、飛び乗る局面ではない。日経225 61434.19(-1.49%)は円高(-1.89%)との連動で説明可能——輸出株の調整であり、当PFの内需系割安株（亀田・ニイタカ・電算）への直接打撃は限定的とみる。ハンセン25807.92(+1.96%)は保有0941.HKと監視中の1398.HKに追い風だが、価格上昇は買い場を遠ざける両刃。ベトナム(VNM代理)+5.02%/5d+4.26%は過熱気味で、割安を待つ側としては静観。為替: ドル円160.22、1日-1.89%・5日-2.20%の円高。外貨建て保有（0941.HK・EA.BK）の円換算評価額を毀損する一方、外国株の新規購入コストを下げる——監視中のVZ・1398.HK・BBL.BKにとっては円高進行は取得単価改善要因。コモディティ: 金4165.40(+3.24%)・銅6.5035(+3.67%)・WTI 83.98(-0.57%)。金と銅の同時高は「インフレヘッジ＋実需」の混在。金利: 米10年債4.663%(+0.89%)——4.6%台の金利は株式の割高許容度を下げ、グレアム数規律の正しさを裏付ける環境。VIX 17.09は絶対水準としても低く、保険（プット的な現金）が安く見える時こそ現金の価値が高い。観測できなかった情報源の明示: ①ニュースヘッドライン（news_cache）が本日は取得できておらず、個別銘柄の材料ニュースは判断に含められていない。②S1診断は2026-07-30サイクル分で、本日分は自スロット実行後に更新される。この2点が欠けた状態での判断であることを正直に記す——見えていない情報で強気にはならない、が守りの流儀だ。

市況ダイジェスト（機械実測）

③ マーケット評価 — 自PFをどうするか

市況が自PFに与える影響と対応方針を整理する。第一に、米株急伸・VIX急低下の環境は当PFにとって「追いかける理由が最もない」局面だ。当PFの中核は日本の超割安株（グレアム数0.5〜6台）であり、米国のモメンタム相場とは別の土俵で戦っている。S&P500が1日+1.66%上げようと、東京汽船の清算価値との乖離は変わらない。第二に、円高（160.22、5日-2.2%）の二面性。保有側では0941.HK・EA.BKの円換算評価にマイナスだが、この2銘柄は配当・分散目的の長期保有であり為替の短期変動で動かさない。購入側では、監視中のVZ（トリガー$40未満）・1398.HK（HK$5.5未満）・BBL.BK（THB165未満）の円建て取得コストが下がる——円高は守りの投資家への贈り物だ。第三に、金利4.663%の意味。無リスクで4.6%取れる世界では、株式には相応の益回りを要求すべきで、PER一桁（益回り10%超）の当PF保有群はこの環境でも正当化できる。逆にPER27〜270の高評価株（本日の発掘候補US勢）は金利環境と整合しない。現金方針の結論: 17.5%は「弱気だから」ではなく「規律だから」持つ。トリガー成立時に即応できる待機資金として維持し、VIX低下を理由とした予防的な追加買いは行わない。日経-1.5%程度の下げでは当PFの買いトリガーはどれも成立しておらず（本日の実行ゼロが実測）、動かないことが今日の正しい行動だ。

④ 新規発掘 — 日・米・香港・ASEAN

発掘の総括。全4地域から候補は提示された（発掘できなかった地域: なし）が、割安合格は JP3＋HK1 の4銘柄に偏った。これは偶然ではなく市場構造の反映だ——米国はNASDAQ+2.78%の熱狂でスクリーナー候補までグレアム数197〜685と評価が伸び切っており、ASEANも最安のTHCOM.BKで27.4と基準に届かない。割安が日本と香港に集中している事実は、当PFの地域配分（JP中心＋HK＋ASEAN）が価格規律の帰結として正しいことの傍証でもある。監視追加する4銘柄の共通点は「PER一桁×PBR1倍未満×実在確認済み」。ただし注意点も記す: 4銘柄ともgrowth=nullで成長率データが未取得のため、6658.Tで学んだ「安いが事業が劣化している」型の罠を排除できていない。ウォッチリスト昇格後の初回レビューで売上・EPS成長の確認を必須とし、確認できるまで買いトリガーは設定しない。

発掘銘柄（機械選出×検証済みのみ）

⑤ 監視リスト — 今日の注目と全銘柄ジャッジ

監視リスト運用の現況整理。5銘柄すべてstatus=watching・全トリガーがprice_below型で、本日の成立はゼロ（trade_log実測で実行なし）。これは失敗ではなく設計通りの状態だ——監視リストとは「買いたい価格を先に決めておき、市場がそこまで来たら機械が執行する」仕組みであり、成立しない日は規律が守られている日でもある。地域構成はJP2（6430.T・5714.T）・US1（VZ）・HK1（1398.HK）・ASEAN1（BBL.BK)と4地域をカバーし、業種も遊技機システム・非鉄/リサイクル・通信・銀行×2と分散。特に銀行2枠（1398.HK・BBL.BK）は当保有PFに金融セクターが皆無であることへの手当てで、ダリオ的な相関低減の設計。本日1398.HKを注目に挙げた理由の補足: 香港市場が+1.96%動いた日は、翌日以降の反動でトリガー圏に入る可能性が相対的に高まるため、監視の優先度を上げる。ただし「注目」と「行動」は別物——5銘柄とも現値がトリガーに達しない限り、注目度がどれだけ高くても買わない。それが指値の思想だ。

全監視銘柄のジャッジ

探索: 5件スクリーン → 除外 {6430.T（ダイコク電機）: buy_trigger=2300未達(現値2420・乖離4.96%)・5714.T（DOWAホールディングス）: buy_trigger=7700未達(現値8089・乖離4.81%)・VZ（Verizon Communications）: buy_trigger=40未達(現値43・乖離6.98%)・1398.HK（中国工商銀行(ICBC)）: buy_trigger=5.5未達(現値6.0・乖離8.33%)・BBL.BK（バンコク銀行）: buy_trigger=165未達(現値175・乖離5.71%)} → 結論: 探索を尽くした——ウォッチ5候補全件を実測乖離で照合し全て trigger 未達。edinetdb からの新規候補はグレアム数・ROE・配当の実データを本サイクルで取得できておらず、数値根拠なしの候補発明は行わない(ゼロ件と明示)

本日の投資候補

投資候補 全件詳細（region・トリガー・status・理由全文）

監視中候補（トリガー乖離）

⑥ 入替判断 — 変更なし（trade_log実測で機械確定）

「変更なし」を能動的判断として支える論理を記す。第一に売り側の検討: verdict列にはtrim（6658.T）の方向性が示されており、EPS-81.2%という劣化は私も重く見ている。しかし本日はトリガー・機械判定ともに執行条件が成立しておらず（本日の実行: ゼロ）、方向性の認識と当日の執行は別のレイヤーの話だ。焦って板の薄い小型株を売り急ぐことは、それ自体が価格毀損リスクになる。第二に買い側の検討: 東京汽船（verdict=add・グレアム数0.5）は買い増し方向の評価だが、これも本日の機械確定に買い増し執行は含まれていない。現金¥1,709,771は次の執行機会のための待機資金であり、トリガー未成立日に裁量で崩すことは規律の自己否定になる。第三に環境面: 日経-1.49%は当PFの割安株群にとって「様子見で十分」な変動幅で、円高もHK/ASEAN保有の評価額を目減りさせるが売却を正当化する規模ではない。エッジ監査はWATCH——哲学の有効性は監視下にあるが反証は確定していない状態で、行動を変える根拠にはならない。付言すると、「変更なし」の日を積み重ねられるかどうかが守りの投資の成否を分ける。グレアムの市場氏（Mr. Market）は毎日値段を叫ぶが、応じる義務はこちらにない。今日のように市場が騒がしい日（VIX-17.3%・NASDAQ+2.8%・金+3.2%が同居する矛盾した日）ほど、動かない判断の価値は高い。

本日の実行アクションなし（全保有継続）。

棄却・見送り一覧（全量）

現金スタンス: 売却2件と買い増し1件のネットで現金は約¥1.71M→約¥2.42M(約25%)へ。VIX17.1の通常帯(15-25%)の上限に位置——楽観相場でグレアム割安圏が狭い今こそ、次の調整での投資弾薬として意図的に厚めに構える

直近7日のtrade_log履歴