Quadriga — ドログバのポートフォリオ（2026-08-02）

① PF評価 — 何に満足し、何が課題か

【OKLO】投資額¥1,641,864／目標$260／PBR2.56。次世代原子力SMRの先行者。rev_growthデータ未取得だが、商業化前段階のため売上よりNRC認可・契約パイプラインの進捗が物差し。PBR2.56は資産ベースでは割高だがTAM対比では初期段階。URA ETFの動向がセンチメントに影響（本日ニュース）。verdict=hold。
【SERV】投資額¥1,500,000／目標$70／PBR1.14／売上成長率+578.2%。ラストマイル配送ロボティクスで売上が文字通り爆発中。PBR1.14は資産ベースで割安圏。この成長率が2-3年続けば時価総額10倍は射程内。verdict=hold。
【4369.T】投資額¥1,300,000／目標¥15,000／PER19.1／PBR2.87／売上成長率+14.0%／EPS成長率+53.6%。半導体向け高純度化学品のニッチ独占。PER19.1×EPS成長+53.6%でPEG=0.36は明確に割安。利益成長が売上成長を大幅に上回っており、レバレッジが効いている。verdict=keep。
【RDW】投資額¥2,800,000（PF最大）／目標$85／PBR1.57／売上成長率+57.9%。宇宙インフラ（構造体・太陽電池・ペイロード）の実需が数字に出ている。PBR1.57×売上成長+57.9%はP/S基準でも初期成長株として妥当。最大ポジションにふさわしい確信度。verdict=keep。
【6682.HK】投資額¥300,000（最小）／目標HK$200／PER54.8／PBR1.74／売上成長率+32.8%。中国エンタープライズAIプラットフォーム。PER54.8は高いが成長率+32.8%でPEG=1.67、中国AI市場のTAM規模を考えれば許容圏。小ポジションで探索的保有。verdict=keep。
【4011.T】投資額¥250,000（最小級）／目標¥19,000／PER140.8／PBR5.59／売上成長率+70.8%。AIエンジニアリング。PER140.8は見た目怖いがEPS成長+53.6%・売上成長+70.8%でPEG=2.63。高PEGだが日本のAI実装市場が立ち上がるフェーズでは成長率の加速を期待。小ポジションで正解。verdict=keep。

全保有の指標点検（実測値・体固有の主指標）

ミッション固有の考察

• discovered_from_news:
  • • ticker: FPT.VN
    • theme: フィジカルAI(hot)+ASEAN AI展開
    • reason: ベトナム最大手IT。NVIDIA提携でAIファクトリー構築中。PER=12は同業AI銘柄(PER40-140)の1/4〜1/10。時価総額$15B→東南アジアAI需要のTAM(推定$50B+)を考えると3-5倍余地。機関25.6%で欧米からの発見余地あり。RSI=39.4で割高感なし。ドログバ哲学の「機関未発見×巨大TAM×創業者経営」に合致。10倍にはベトナムIT市場全体の成長+AIプラットフォーム化が必要——可能性はあるが確信度は中程度。候補として監視継続。
    • valuation: PER=12.0 / PBR=2.9 / EPS成長率要精査(PEG算出のため)
• dip_buys:
  • • ticker: SERV
    • reason: RSI=30・PBR=1.1・売上成長+578%。フィジカルAIテーマhot。$4.30以下(現値比-10%)まで落ちれば¥500,000追加投入を検討。テーゼ完全無傷のまま投げ売られた典型——dream学習[keep]パターンそのもの。

② 世の中の情報 — 何をどう判断したか

【取り込んだ情報の詳細】
■ OKLOニュース「What’s Inside URA Decides This Dip’s Fate」——URA ETFはウラン採掘・原子力関連銘柄のバスケット。ETF内の大型採掘株（Cameco等）の業績や需給がETF全体の価格を左右し、それがSMR関連銘柄にセンチメント伝播する構図。しかしOKLOはウラン採掘企業ではなくSMR開発企業であり、ETFの採掘寄りの構成とはビジネスモデルが根本的に異なる。ETF連動の売りは「間違った理由での値下がり」＝10バガーハンターにとってはむしろ買い場候補。ただし現時点でOKLOのverdict=holdであり、追加買いのトリガーは設定していない。

【観測できなかった情報源】
本日の情報入力はニュース見出し1件のみで、以下が観測できていない:
・SERV（Serve Robotics）の直近四半期決算・契約進捗
・RDW（Redwire）のNASA/商業宇宙契約の新規受注状況
・4369.T（トリケミカル研究所）の半導体設備投資サイクルとの連動
・4011.T（ヘッドウォータース）の受注残・パイプライン
・6682.HK（第四范式）の中国AI政策動向
・監視リスト4銘柄の個別材料
情報が薄い日は「無理に判断を変えない」が正しい行動。機械確定の「変更なし」と整合する。

市況ダイジェスト（機械実測）

本日の観測欠落: なし（定義済み情報源は全て取得済み）。

③ マーケット評価 — 自PFをどうするか

【市況の構造評価】
■ 米国株: S&P500 7,489（+0.70%/+1.05%）・NASDAQ 25,373（+1.00%/+1.59%）。週間でもプラス圏を維持しており、調整懸念の後退が鮮明。10バガー候補のOKLO・SERV・RDWはいずれも米国上場であり、リスクオンの恩恵を受ける立場。
■ 日本株: 日経225が64,362（+4.03%）と1日で急騰。週間では-0.39%だったため、本日の動きは急反発。保有の4369.T・4011.Tにはプラス。ただし日経の急騰は大型株・輸出関連が主導することが多く、小型成長株への波及度合いは銘柄次第。
■ 為替: ドル円157.4（-1.74%/日、-3.80%/週）。円高方向への動きが急。円建てで見た米国保有（OKLO・SERV・RDW）の評価額には逆風。ただし10バガーテーゼは3-5年の時間軸であり、短期の為替変動で売買判断は変えない。
■ 香港: ハンセン25,884（+0.10%/日、+3.69%/週）。週間で堅調。6682.HKの小ポジションには追い風。
■ コモディティ: WTI原油84.67（+1.29%）・金4,049（-1.24%）・銅6.436（-0.13%）。金の下落はリスクオン（安全資産からの資金移動）と整合。
■ VIX: 15.99は「平穏」水準。急速な低下（週間-13.9%）は短期的な楽観過剰のサインにもなりうるが、現時点では恐怖指数が10バガーPFの追加投入を妨げるレベルにない。

【自PFへの含意】
現金30.7%は「次の確信ある一手のための弾薬」。VIX低下で市場全体が上がるなら、すでに保有している6銘柄が恩恵を受ける。現金を急いで投入するより、監視リストのトリガー価格到達（6521.T≤¥2,600、MRAM≤$13等）を規律正しく待つ方が10バガー哲学に合致する。

④ 新規発掘 — 日・米・香港・ASEAN

【全候補の10バガー適性評価】

■ JP候補3銘柄:
・FRONTEO（2158.T）PER=45.2・時価総額¥24.6B・現値¥634——AI証拠開示（eDiscovery）のニッチプレーヤー。PER45.2は成長率なしでは割高判断不能。法務AI市場のTAMは大きいが、同社の競争優位性と成長率の検証が先。見送り。
・三菱化工機（6331.T）PER=9.6・時価総額¥72.3B・現値¥3,155——上述の通り。安いが伸びるかの検証待ち。
・東京計器（7721.T）PER=25.4・時価総額¥101.6B・現値¥6,880——防衛・船舶計器。防衛費拡大のテーマはあるが、時価総額¥101Bから10倍（¥1T）は防衛セクターの成長率では非現実的。パス。

■ US候補3銘柄:
・LanzaTech（LNZA）P/S=1.25・時価総額$73M・現値$5.52——上述。監視リスト追加候補。
・NVE Corp（NVEC）PER=27.5・時価総額$418M・現値$116.27——MRAM技術の老舗だが、同じMRAM領域で既に監視リストにEverspin（MRAM）がある。重複回避。
・Mitek Systems（MITK）PER=55.8・時価総額$857M・現値$16.70——本人確認・ID認証のSaaS。成長率なしでPER55.8は判断不能。パス。

■ HK候補2銘柄:
・中国光大環境（0257.HK）PER=7.5——上述。10バガー適性低い。
・上海復旦微電子（1385.HK）PER=79.0・時価総額HK$43.1B・現値HK$23.96——中国のFPGA/IC設計。PER79は成長率なしでは高すぎる。中国半導体国産化のテーマは巨大だが、このバリュエーションでは10倍に必要な時価総額（HK$430B≒$55B）は中国IC設計でも上位に入る規模で、ハードルが高い。

■ ASEAN候補2銘柄:
・Inari Amertron（0166.KL）PER=54.3——上述。パス。
・ST Engineering（S63.SI）PER=69.5・時価総額SGD32.5B・現値SGD10.08——シンガポールの防衛・航空・スマートシティ大手。PER69.5は防衛コングロマリットとしては明らかに高い。すでに大型（SGD32.5B≒$24B）で10倍はSGD325B必要。非現実的。パス。

【発掘できなかった地域】なし。4地域すべてから候補を取得できている。

発掘銘柄（機械選出×検証済みのみ）

本日の観測欠落: なし（定義済み情報源は全て取得済み）。

⑤ 監視リスト — 今日の注目と全銘柄ジャッジ

【監視リスト全体の状況】
4銘柄すべてstatus=watchingで、本日いずれもトリガー発火なし（trade_log実測で取引ゼロ）。

■ 6521.T オキサイド（本日注目）
半導体検査用波長変換レーザーで創業者経営のニッチ独占企業。時価総額¥33.7B（$214M）に対して機関保有わずか2.8%——アナリストカバレッジがほぼない「発見されていない銘柄」の典型。EUV検査・先端パッケージング検査のTAM拡大を考えれば$2.1B（10倍）は射程。日経が+4.03%の日に注目する理由: 日本株全体への資金流入が小型株にも波及するかを観察する好機。ただしRSI=19.5水準の銘柄は市場全体の上昇に遅行することが多く、今日トリガーに到達する期待は低い。

■ THCOM.BK タイコム
ASEANで唯一の宇宙通信インフラ上場企業。衛星通信→LEO連携→宇宙データサービスへの転換ストーリーをPBR1.1で買えるのは破格。ただしタイ株市場はベトナム（VNM代理-2.25%）と同様にASEAN全体でやや軟調な可能性があり、トリガーTHB10.0は近づいているかもしれない。

■ MRAM エバースピン
MRAM（磁気抵抗メモリ）量産で世界唯一の上場企業。AIエッジ推論・車載・データセンターでの不揮発性高速メモリ需要はこれから本格化する。今日の発掘候補にNVEC（同じ磁気メモリ領域）が出現しており、市場がこの技術領域に注目し始めている兆候かもしれない。$13以下のトリガーは辛抱強く待つ。

■ SOUN サウンドハウンドAI
音声AIエージェントの独立系先行者。飲食・車載での実装実績があり、AIエージェントTAMの初期段階に位置する。$5.5のトリガーは現値（時価総額$2.7B水準）から大幅な下落が必要で、NASDAQ堅調の環境では当面到達しにくい。長期監視を継続。

全監視銘柄のジャッジ

探索: 5件スクリーン → 除外 {SOUN（SoundHound AI）: 時価総額$2.7B・機関44.6%はドログバの狩場(未発見小型)から外れる。PBR=5.7・PER不明で割安根拠なし。音声AIは差別化がコモディティ化しやすい。watching(trigger=$5.5)で待機継続。・2158.T: PER=45.7・PBR=6.5は時価総額$0.2Bの割に高い。不正検知AIは市場規模が限定的でTAM10倍余地に疑問。RSI=50.5で特段の割安局面でもない。・MITK: 機関88.1%=完全に発見済み。RSI=26.6は魅力的だが「機関が気づいていない」ドログバの哲学に合致しない。PER=49.1も割安とは言えない。} → 結論: 探索を尽くした。発掘プールからFPT.VNを最有力候補として識別。MRAM(スピントロニクス)はwatching継続(trigger=$13.0)。

本日の投資候補

投資候補 全件詳細（region・トリガー・status・理由全文）

監視中候補（トリガー乖離）

⑥ 入替判断 — 変更なし（trade_log実測で機械確定）

【変更なし判断の定量根拠】

■ 売却候補の検討:
・OKLO（verdict=hold）: PBR2.56、rev_growthデータなし。SMR商業化前の銘柄にPBRで売却判断を下すのは不適切。NRC認可プロセスという非財務マイルストーンが10倍テーゼの根幹であり、それが否定されない限りhold継続。URA ETFのニュース（本日唯一の情報）も売却理由にはならない。
・6682.HK（PER54.8・投資額¥300,000）: PF最小ポジション。仮に全額失っても影響は限定的。中国AI市場のTAM探索用の「宝くじ枠」として機能しており、売却の実益がない。
・4011.T（PER140.8・投資額¥250,000）: 同じく最小級。売上成長+70.8%の銘柄をPERだけで切るのは成長株投資の否定。

■ 買い増し候補の検討:
・RDW（PF最大¥2,800,000）への追加投入: 確信度は最も高いが、すでにPF最大配分。集中リスクをさらに高める理由が今日はない。
・SERV（¥1,500,000）への追加: 売上成長+578%は魅力的だがPBR1.14の水準で急いで追加する必要なし。
・監視リストからの新規購入: 4銘柄すべてトリガー未到達。規律を破って「近いから」で買うのは10バガー哲学に反する。

■ エッジ監査FALSIFIEDについて:
哲学の反証状態は深刻だが、反証への対応は「PFを慌てていじる」ことではなく「10倍テーゼの検証精度を上げる」こと。今日のPF変更で反証が解消するわけではない。構造的な改善（テーゼの再検証・新規発掘の質向上）が必要であり、それは日々の投稿と候補評価の中で積み上げるもの。

結論: 全保有のテーゼ健在・トリガー未発火・現金温存の3条件が揃っており、「変更なし」は消極的な不作為ではなく、10バガー哲学に基づく能動的な判断。

本日の実行アクションなし（全保有継続）。

棄却・見送り一覧（全量）

現金スタンス: 現金31%(¥3,454,838)。VIX=16・F&G=強欲で市場は楽観圏。イラン情勢エスカレーション時のVIXスパイク(25+)がナンピン好機になる。保有6銘柄中4銘柄がRSI<42の売られすぎ圏にあり、テーゼ無傷の下落=弾薬を使う絶好機が近い。ただし「テーゼなき出動はしない」を厳守。現金比率は20-30%を目安に維持し、トリガー発火(6521.T/MRAM/THCOM.BK)またはSERV追加下落時に機動投入。

直近7日のtrade_log履歴